钢铁产业链企业该怎么用好衍生工具，实现价格害处管理-天涯论坛

tw4ld6 发表于 2024-7-4 05:16:28

钢铁产业链企业该怎么用好衍生器具，实现价格害处管理

<img src="//q3.itc.cn/images01/20240508/ff1ae79d701541d5bd3a1793cac97d59.jpeg" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;">
钢铁工业是国家工业体系的要紧构成部分，是百姓经济基本材料分部，是国家工业化的要紧支撑产业。过去二十年，钢铁工业经历了高速发展，影响市场的不确定原因持续增加，再加上国内现行钢铁产业政策变化的影响，使得包含钢铁生产原燃料及成品在内的商品价格波动愈加频繁。面对将来市场的危害挑战，钢铁生态圈中的各个公司怎样运用好衍生工具，开展套期保值至关要紧。
期货市场正呈现蓬勃发展之势
(一）利用金融工具是大势所趋
嘉吉机构（Gargill）近期的科研揭示，在过去四十年里，大宗商品市场已然历了翻天覆地的变化。随着市场交易的繁杂性日益增多，尤其是金融衍生品的引入，市场参与者的形成已从简单的供需两方演变为多方一起参与的格局。这一演变不仅明显提高了市场的透明度，同期亦加剧了市场的波动性。
以石油市场为例，其定价机制的演变堪叫作一部历史长卷：
最初周期是寡头垄判断价时期（1859-1960年），那时的石油工业由被誉为“七姊妹”的七大石油机构所主导，她们掌控着原油的定价权。
随后进入生产者定价周期（1960-1985年），OPEC的成立以及产油国的国有化浪潮，逐步削弱了“七姊妹”的定价主导权。尤其是在20世纪70年代中期，OPEC创立了以沙特阿拉伯轻质原油价格为“参考价格”的生产者定价体系。
自1986年起，市场进入了交易所报价周期。原油价格的大幅下跌促进OPEC放弃了生产者定价，转向更为市场化的定价机制。随着墨西哥国有石油机构Pemex率先采用交易所定价模式，这一制度快速得到广泛接受。到1988年，都数石油出口国都已采用交易所报价来确定原油价格，这一方式逐步作为国际石油交易的主流定价形式。
与此同期，钢铁原料及制品市场亦呈现出类似的演变趋势，且步伐更为快速：
2004年之前，钢铁原料市场的定价重点受行业内原因影响。例如，铁矿石的采购重点经过长时间定价合同进行，年度基准价格谈判决定了供需双方的定价，这种方式的市场繁杂性和不确定性相对较低。
然而，随着工业化和城镇化的快速推进，钢铁需求激增，市场波动和不确定性亦随之大幅提升。尽管钢铁与原燃料价格在一段时间内呈单边提升趋势，但2008年的全世界金融危险终结了这一趋势。此后，大宗商品价格上涨的态势暂时告一段落，而钢铁行业亦经历了深刻的变革：基准定价机制结束，新的定价指数涌现，衍生品市场逐步兴起。
在经历了一段短暂的复苏后，钢铁行业自2015年起陷入了产能严重过剩的困境。随着利润率的下降和价格波动性的增多，钢铁行业对衍生制品的需求急剧提升，市场由此进入了一个新的周期。中国期货市场的快速发展为公司供给了更加多的危害管理工具。哪些能够有效利用这些工具而非投机的公司，在市场上得到了显著的竞争优良。
尤其是在供给侧结构性改革的大背景下，市场繁杂度急剧提高，但同期亦伴同着透明度和不确定性的增多。期货市场对钢铁原料及制品市场价格的影响日益明显，同期各样创新工具亦逐步涌现。这为钢铁公司和关联贸易公司供给了新的危害管理机遇，但同期亦带来了新的挑战。
(二）钢铁产业链期货期权品种越来越齐全
自2009年3月27日起，螺纹钢期货和线材期货在上海期货交易所（下叫作上期所）的隆重登场，标志着钢铁产业链期货品种起始迅猛发展。随后，2011年4月15日，焦炭期货在大连商品交易所（下叫作大商所）崭露头角，作为全球首屈一指的焦炭类期货。而在2013年，焦煤期货和铁矿石期货亦相继在大商所亮相，其中铁矿石期货更加是全世界首个实施实物交割的合约。紧随其后，热轧卷板期货、硅铁、锰硅期货以及不锈钢期货等亦持续登场，短短十年间，黑色金属期货品种已全面覆盖钢材全产业链。
以螺纹钢期货为范例，其产量自2005至2014年间以超过10%的年复合增长率迅猛增长。然而，随着钢铁行业的产能过剩问题浮现，2015至2016年国内钢价遭遇滑铁卢，螺纹钢增产受到遏制。经历了一段时间的产量下滑后，从2018年起始，螺纹钢产量逐步恢复增长，至2020年已达到2.66亿吨。与此同期，螺纹钢期货的日均持仓量亦连续攀升，尽管在2018年有所回落，但2016至2020年的日均持仓量稳定维持在1650万吨以上，彰显出期货市场的蓬勃活力。
在中国，螺纹钢期货交易已作为上期所的一大亮点。近年来，法人客户持仓占比的连续提高，映射出期货做为套期保值工具的价值日益凸显。令人瞩目的是，螺纹钢期货与现货价格的关联系数高达0.95，两者走势高度关联，这没疑验证了期货市场已具备出色的价格发掘功能，为产业公司供给了方便的套期保值途径，亦标志着我国钢材期货市场的日益成熟。
回顾近五年，螺纹钢期货的成交量和成交额均保持稳健增长。即便在2020年成交量有所下滑的状况下，持仓量仍以4.32%的增速稳健提升，日均持仓量和成交额分别达到1903万吨和550亿元，表示出市场的连续活跃。同年，上期所螺纹钢期货的日均成交量更加是高达1506万吨，成交量与持仓量的比率为79.16%，进一步印证了期货市场的繁荣景象。
2021年，上期所对螺纹钢和热轧卷板期货合约进行了修订与完善，使交割品级更加贴近现货实质，从而更好地响应了公司的实质需求。值得一提的是，2020年，螺纹钢和热轧卷板期货的成交量在全世界金属衍生品期货市场中分别名列前茅，位列第1和第六。
展望将来，废钢、冷轧薄板期货等新品种亦有望持续登场，这将进一步完善钢铁产业链的套期保值工具，形成一个完整的闭环。随着期货市场的持续深化和拓展，其在助力钢铁行业可连续发展中的战略地位将更加凸显。
(三）实体公司已广泛参与期货市场
按照2019年对34家钢铁公司集团的深入调研，结果表示绝大都数钢铁公司已积极涉足期货市场。为更细致地评定公司参与期货市场的程度，咱们将参与水平划分为五个档次：不参与、参与程度低、通常参与、较高参与和高参与。详细而言，若公司的保准金超过1亿元，则被视为高参与；保准金在3000万至1亿元之间的，被视为较高参与；保证金一般维持在3000万元以下，偶尔达到2000万以上的，为通常参与；而哪些保准金一般仅在几百万或更低，且日前没明显增长趋势的公司，被视为参与程度低，这类公司在期货市场的活动接近于停滞状态。例如，B钢铁公司尽管初期便开展了套期保值业务并声叫作“积极参与”，但实质上并未取得显著发展；相对而言，天津C钢铁公司的交易量虽小，但其期货分部被公司高度注意并大力推进，因此呢在本报告中咱们将其归为通常参与，以更真实地反映调研状况。
从调研样本来看，完全未涉足期货市场的钢铁公司仅占12%。然而，若将哪些期货业务近乎停滞的公司亦思虑在内，这一比例则提升至41%。值得重视的是，尽管仍有部分公司未正式“参与”期货市场，但在现实状况下，已然无任何一家公司能够在脱离期货市场的状况下独立进行生产经营。这些尚未“参与”的公司实质上亦尝试过各样与期货市场关联的活动，只是因为种种原由尚未正式成立期货分部并开户进行套期保值。例如，规模较小的民营公司四川A钢铁公司曾参与过基差试点活动，但因为其运用的原料拥有区域（西南）和品种（钒钛矿）的特殊性，并且当前经营利润良好，因此呢暂时还未找到有效的参与方式。
从公司类型来看，区域、体制（所有制）和规模原因对公司是不是参与期货市场的影响并不明显，但这些原因对公司参与的深度却有很强影响。调研结果表示，华中、西南和西北地区的公司对期货市场表现出高度关注，并愿意积极参与其中，部分公司（如华菱、酒钢、昆钢）乃至很早就起始参与。然而，就参与程度而言，较高参与度的公司重点集中在华东地区，并辐射到华北和华中地区。国有公司和民营公司这里方面都表现出积极的参与态度。但详细来看，国有公司中除鞍钢和华菱外，广泛参与程度不高；而民营公司中则已涌现出一批参与度较高的公司。
金融衍生品对钢铁公司经营的挑战与机遇
(一)怎样利用衍生工具将作为所有钢厂必要学习的课题
从黑色金属期货市场发展来看，过去几年在华东地区显现的大宗商品交易方式持续创新的趋势会继续发展，以场内衍生品市场为基本的场外业务亦会继续发展，各样创新的危害管理服务会持续显现和普及。
在钢铁行业的发展进程中，产业集中度低始终是行业的痛点之一。随着供给侧结构性改革的持续深入，改革重点逐步转向加强钢铁产业发展质量，即高质量发展。当前钢铁行业高质量发展的两大主题是绿色发展和智能制造，而加强产业集中度将为高质量发展供给强大支撑。随着兼并重组的持续发展，钢铁行业最后将会显现四类公司:行业引领型龙头公司、专业化引领型公司、区域主导型公司和区域配套型公司。这些公司，要么具备规模效应，在细分市场上拥有成本和市场地位上的优良;要么在制品和服务上有优良，拥有独特的制品竞争力。针对哪些在这两方面优良都不显著的公司，提高经营能力几乎是独一的选取，针对购销两端受市场波动影响极重的钢铁公司，能否用好衍生工具来管理价格危害，将是其将面对的要紧课题。
(二）套期保值的理念仍未深入人心
十数年来，钢铁行业实体公司对期货市场从不睬解到逐步接受、尝试，取得了长足的进步，培养了一批人才。但咱们亦看到,公司参与期货市场的过程亦不乏坎坷，许多钢铁公司都经历过投机亏损的痛苦，有些公司认真总结经验，逐步走上了套期保值之路，亦有有些公司迄今尚不敢进一步参与期货市场。
对大宗商品产业链上的核心企业而言，期货是一项要紧的危害管理工具，是不是运用、怎样运用这项工具,取决于公司的商场模式、经营管控方式和经营效率。从国外商品衍生品市场发展来看，商品衍生品市场常常是随着现货市场的发展和公司的危害管理需求产生和发展创立起来的。与之相反，国内商品衍生品市场的发展，则是向发达国家学习的结果，市场参与者对衍生品的理解—定程度上落后于市场的建设。
改革开放四十年，我国发展作为了超级钢铁大国,亦产生了全世界要紧的钢铁原料和制品市场，黑色金属期货、期权市场正是在这般的土壤中发展起来，亦是中国对全世界商品衍生品市场的重大贡献。就日前的市场结构而言，铁矿石供应商仍占据强大的垄断地位，她们不愿意放弃这一地位,到参与者更加多的市场上公平定价;钢铁生产公司亦曾一度在制品营销和原燃料采购方面占据主导地位，传统经营模式尚不适应期货市场带来的行业变化。在这般一个市场上，投资者交易重点依赖经纪公司，亦便是期货机构来完成。然而，套期会计处理是大型公司开展套期保值的一大挑战，国内的期货机构长时间面临激烈的市场竞争，却对此科研不足。
除了市场认知的偏差之外,在钢铁公司内部，套期保值理念普及更加是任重道远。针对产业链核心公司而言，开展套期保值是一项系统工程,必须公司经营的各个分部密切协同:采购、营销、市场(科研、定价)分部要深度参与，财务（资金、会计处理)、审计(风控、合规)、公司管理(合规、风控、考核)、生产管理(排产)、人力资源（考核)等分部，亦一样要参与、要认识,而这些分部人员处在自己专业行业，对期货市场认识有限。在更高一个层面，钢铁公司的大都数领导，对期货市场的认识亦不多。因此,在非常多公司，期货分部显出有些边缘，与其他分部的沟通和协同亦会有有些阻力。在这般的土壤中，危害管理业务这棵小树要茁壮成长，必须更加奋斗。
(三）生产企业套期保值经验尚未成熟
从前述调研状况看，高度参与期货市场(保准金超过1亿元)的公司还比较少，海量比重的参与公司的保准金最高不超过3000万元。必须说明的是，一家中型钢铁公司的年营业额在300亿元以上，大约是中国公司500强的门槛,1亿元保准金，针对钢铁公司套期保值来讲，却只勉强叫作得上入门。从钢铁公司的危害管理需求来讲,经过期货市场套期保值仍然谈不上是其要紧的工具。
公司深入套保的吸引力有限。从公司经营的视角来看，对钢铁公司来讲，其经营的核心目的是营销收入(规模）和利润的最大化。期货是实现这一目的的一项要紧工具，但亦仅仅是工具之一。提高环保水平、生产效率、制品性能、开发新品种等都是实现目的的要紧手段。就中长时间而言，环保是公司的生命线，智能制造是公司的将来,二者构成为了钢铁行业高质量发展的主旋律。就短期而言，随着供给侧结构性改革实现了淘汰落后产能1.5亿吨以上，清理地条钢产能1.4亿吨以上，公司生产利润比较丰厚，怎样提高产量成为了公司最关心的问题。在这般一个大背景下，绝大都数钢铁公司无动力将套期保值工作做为公司发展的重点工作。
让公司深入开展套保工作必须付出很大奋斗。与此同期，套期保值工作做为一项系统工程,必须公司领导人的注意和参与，必须从一把手起始转变理念,走出舒适区去学习关联知识，必须公司多个分部的理解和参与，对国有公司而言还面临着国资委监管的需求。其中，首当其冲的是理念问题,但还有许多问题亦很难处理:
一是处理人才问题，人才的源自，以及培养的人才怎样能留住。对黑色产业链来讲，全部行业都缺少懂现货又懂期货的人才，稀缺性引起了人才价值很高。这对钢铁公司的人才队伍建设带来了挑战，人才源自可能更加多要安身于培养,培养好了还有怎样留住的问题。
二是公司的经营管理模式跟不上市场的需求。钢铁公司参与期货市场的一大困难便是决策难、决策慢，更深层次的原由在于公司现有的经营模式和与之配套的管理、考核评估和决策流程。倘若公司要安身自己开展套期保值，这个问题必要处理好。
三是财务、审计分部怎样有效发挥功效的问题将逐步浮现。套期保值业务有三个环节与财务、审计分部密切关联，便是资金、会计处理和风控。要处理好这三个问题,必须财务、审计分部人员对期货套期保值业务有必定的认识，否则在资金管理、审计、风控等方面可能遇到问题。同期，亦必须财务人员对会计中最有挑战性的部分——套期会计有必定造诣。2019年新版《公司会计准则第24号——套期会计》在上市机构适用，但许多公司，包含许多会计师事务所对套期会计准则还不太认识。套期会计处理问题不处理好,公司报表会经常性地被迫显现大规模的利润波动，这对上市机构影响非常大，对非上市机构发债、贷款等工作亦有很大影响。
四是国有公司深入套保在合规方面还面临许多挑战。绝大都数国有钢铁公司都是钢铁行业的基石公司,日前绝大都数国有钢铁公司参与铁矿石期货市场都处在尝试周期，除了自己理念、能力等原因之外,监管需求难以满足亦是要紧原因。从对其他行业大公司的调研看，中粮、江铜等许多公司，在合规管理方面经历过非常多挑战，逐步走向了成熟。2020年1月13日，国务院国资委颁布了《关于切实加强金融衍生业务管理相关事项的通告》(国资发财评规〔2020〕 8号)，对国企、央企规范开展套期保值提出了明确、可操作的需求，对国有钢铁公司合规开展套期保值有要紧道理。
钢铁公司开展套期保值的特点与趋势
从接受调研的公司来看,参与期货市场程度较深的钢铁公司中，能够围绕公司经营打造危害管理体系的公司还是极少许，其他有些参与程度较深的公司，重点是经过成立独立的以盈利为目的的期现机构(日前一般由集团国贸机构进行套保)来实现。这类方式重点的协同效应在于，期现机构能够调用一部分钢厂的现货资源（信息），在自己追逐利润的过程中，能够承接─部分钢厂的危害，并经过贡献或分享自己利润的方式为公司总体经营发挥必定功效。但在更加多的状况下，钢铁公司参与期货市场是在追逐利润,未在事前与现货套保需求相匹配。详细能够表现为以下几种模式:
(一)围绕公司经营开展系统化的套期保值
钢厂设置套期保值分部，做为一个内部服务公司开展工作，在许多状况下这个分部常常是按照市场套利机会开展套保，通常规模不大，频率不算高。这类情形中，期货市场作为了公司经营的一个有益弥补，但对公司最后的经营结果，起不到太大的影响。
但亦有有些公司已然打造了完善的套期保值体系，其典型表率是D公司。D公司是钢铁公司中为数不多的期货部打通了公司现货经营，并能针对公司经营危害开展套期保值的钢铁公司之一。2018年败兴,套保规模亦比很强，能够对公司经营危害管理产生实质性影响。其交易策略亦比较成体系:
1.针对合同的套期保值。例如锁价订单套保，其核心是同客户签定将来营销价格之后，经过在期货市场上的买入原料期货来锁定加工利润。这类锁定售价后再到期货市场锁定成本的模式比较成熟，效果亦非常好。
2.针对库存的保值。当判断市场有重大危害或公司自己库存过高/过低时，在期货市场调节库存。2019年铁矿石价格波动剧烈，D公司对铁矿石进行买入套保取得了不错的效果。
3.针对产能的保值。在市场显现机会时，经过“虚拟钢厂”来锁定加工利润。
4.基于市场判断的战略套保。这类状况下，公司期货分部用一部分资金，按照自己对市场行情的判断做趋势保值，常常规模较小，交易的重点目的便是为了在期货市场上获取有些盈利。单纯从头寸来看,与单边的趋势交易无什么区别,但公司出于合规管理等需求，会想办法与现货形成相关对应。
(二)成立以利润为核心的期现团队
几乎所有民营公司的期货分部，都是独立考核的期货团队，其期货分部的交易策略和交易能力，重点取决于公司领导的思路和团队的水平。其公司设置比较灵活，能够是一个分部，亦能够成立独立的法人实体,开户能够是公司亦能够是个人。期货团队的运作更像一个基金而非一个套保分部，其主要目的是追逐利润。机会合适时，会以等于或略小于市场价格向公司供货，从结果来看，能够发挥必定的危害管理功能。团队本身的盈利，亦能够看作对钢厂经营的反哺。
(三）大型公司国贸机构的参与
许多大钢厂、尤其是国有公司都设立有国贸机构，承担着铁矿石进口、钢材出口等职能。如就铁矿石而言，承担着进口矿保供职能的国贸公司或采购中心进行套保操作是一种比较恰当的方式。以2019年上半年为例，比较平常的策略是利用反向市场结构在新加坡铁矿石掉期合约进行进口矿换月操作，能够得到有些额外的收益。许多钢厂设立的贸易公司亦承担着第三方贸易的任务，重点是为了加强营销收入,获取必定利润。这类公司在铁矿石采购、自己贸易过程中会更加积极地进行套保来管理危害。
(四)将来虽然会显现一批善用期货工具管理市场危害的钢铁公司，但亦有非常多公司选取危害管理外包
正如前文所分析的,哪些在规模、成本、制品、服务等方面竞争优良不显著的公司，必要要用好期货工具;而哪些专注于谋取加工利润的公司,亦能够寻求将危害转嫁给贸易商等服务公司，由于不是所有公司都能用好期货工具，做好套期保值。
首要，套期保值是一项系统工程,对公司机构治理、经营管理、人才建设等有很高的需求，钢铁公司做为生产公司，不必定具备全面套期保值的土壤和能力。其次，期货只是一个工具，大型钢铁公司不必定都要擅用这一工具，经济发展的趋势是分工，对非常多公司来讲，将危害外包，专注于自己更善于的生产、研发等可能是更恰当的选取。在很长一段时间里，贸易商始终是钢铁产业链中危害的承接者。然则，亦要看到，期货是非常要紧的经营工具，善用期货工具来管理市场危害，一样能够创造新的商场模式，构建竞争壁垒。日前已然显现了这般的案例:D公司将看似简单的锁价长单保值打通做好，在稳定营销的同期，能够为客户供给连续的远期订单的固定报价，一样能够提高公司竞争力，形成护城河。
危害管理服务方兴未艾
在近年来，国内大宗商品危害管理服务公司如雨后春笋般涌现。除了供给套保咨询（投资顾问）服务外，这些公司还经过点价贸易、含权贸易等创新方式，快速发展了危害管理外包业务。其中，热联、嘉吉、永安资本等已作为该行业的佼佼者。同期，有些期货公司的危害管理子机构亦在场外期权方面供给了富有价值的服务。一个引人注目的实例是，某危害管理机构与一家钢铁公司国贸机构联手成立子机构，旨在将危害管理机构的期现业务整合能力复制到新机构，从而为钢铁公司供给全面的危害管理服务。
大宗商品贸易重点面临三大核心问题：资金融通（供应链金融）、价格管理（期货）以及货物安全（仓储物流）。针对钢铁公司而言，尽管它们始终期盼扩大对汽车、造船等制造业的直供比例，但在众多品种中，它们仍然重点依赖贸易商供给以上服务。在钢铁产业链中，铁矿石和钢材贸易商长时间败兴都发挥着这般的功效。随着衍生工具的日益成熟和多样化，预计将来将涌现出一批规模庞大、期现业务高度融合的危害管理服务公司。这些公司将以贸易商的身份深入供应链，为公司供给专业的危害管理服务。换句话说，随着市场的发展，贸易商将继续做为重点的危害承担者，供给包含融资、危害管理和仓储物流配送在内的全方位交易服务。
（一）危害管理能力正逐步作为大型贸易公司的核心竞争优良
钢铁原料和钢材贸易行业经历了多次洗牌和变迁，现已涌现出一批拥有鲜明特殊的贸易公司。这些公司中，既有像杭州热联这般从金融行业起家，将危害对冲能力与现货处理过程相结合的大型贸易机构；亦有像嘉吉这般的国际巨头，与金融衍生品一起成长，并精通危害管理服务的门道；还有传统的大型贸易商如五矿发展，亦起始构建系统的价格危害管理能力，以期在新的竞争格局中占有一席之地。同期，许多地区的中小贸易商亦积极与金融公司展开合作，经过成立合资机构、开展业务合作等方式，将自己的现货途径与金融公司的价格危害管理能力相结合，以谋求存活和发展。
显而易见的是，价格危害管理能力正作为贸易公司的核心竞争力。怎样将自己能力与危害对冲能力更有效地结合，并为客户供给集危害管理、物流仓储和融资于一体的服务，将是将来各大贸易商竞争的重要行业。咱们期待在供给侧结构性改革的深入推进下，中国亦能孕育出像嘉吉这般的百年老店和贸易巨头。
（二）拥抱现货的金融公司
在西方发达国家的混业监管模式下，投资银行针对实体产业的危害管理业务展现出深厚的介入度。其经营型业务，亦被业界誉为业务的核心之核心，凸显了投资银行在现货市场的深入参与和高度专业性。这些投资银行不仅与实体公司并肩，具备了同等的现货处理能力，况且能够直接获取现货市场的一线信息。正是这种深度参与，使得国外的投资银行能够为大宗商品现货贸易商供给一站式的服务。简而言之，把握了现货经营的能力，国外的投资银行便能充分释放其在价格危害管理上的专业能力，同期供给融资服务，从而形成一个完整的贸易服务闭环。值得重视的是，从2020年起始，有些顶尖的投资银行已起始进军大宗商品业务，而这项业务在国内尚处在起步和探索的周期。
按照中国期货业协会的权威数据，截止到2021年6月30日，已有91家危害管理机构成功经过协会备案，其中89家机构已备案试点业务。这些危害管理机构的总资产高达1077.60亿元，同比激增30%；净资产达到301.19亿元，同比增长22%；注册资本为329.56亿元，比上一年增长17%；实收资本为300.59亿元，同比增长17%。更值得一提的是，当月的业务收入为258.08亿元，同比大幅增长64%，而当月净利润更加是达到3.41亿元，同比增长高达93%。
除了期货机构，证券机构及其创新业务分部、基金管理机构及其创新业务分部等持牌金融公司亦在积极扩充团队，意图在金融衍生品市场中大展身手。同期，商场银行旗下的期货机构在供应链金融行业亦正持续进行创新的尝试。
展望将来，咱们能够清晰地预见，金融公司将在合作套保、仓单服务、场外衍生品、“保险+期货”以及做市商等业务上，依托各自的优良，连续加大力度。这将使得她们服务实体经济、服务大宗商品现货贸易的能力得到进一步的加强和提高。
（三）钢铁公司的拓展
近年来，中国钢材消费量已逐步趋于稳定，进入了一个峰值平台期。自2020年起，咱们观察到了一个非常态的钢材消费趋势，这种超出预期的消费增长可能会对将来的市场需求产生透支效应。这里背景下，中国钢铁产业正在进行世界钢铁发展史上规模最大的产能更新计划。为响应供给侧结构性改革的深入推进，钢铁公司正奋斗追求高质量发展，并在经营层面进行连续的转型升级。
钢铁公司，做为产业链的核心和百姓经济中的基本原材料工业，同期承受着来自上下游市场的危害。为了在将来的激烈竞争中站稳脚跟，这些企业必要着力提高自己的危害抵御能力。另外，在规模增长受限的状况下，钢铁公司若想连续发展，除了提高制品质量和附加值外，还需注意贸易板块的建设。实质上，已有不少钢铁公司将原料和制品贸易板块从主业服务中剥离出来，做为一个独立的业务行业进行培育。乃至有些公司提出了将“金融贸易”的产值提高到与主业相当的水平的宏伟目的。
在参与价格危害管理时，钢铁公司持有现货、资金和规模上的显著优良。然而，她们在人才贮存和先进理念方面仍存在不足。将来，咱们期待看到拥有钢铁公司背景的大型钢铁贸易机构的崛起，这将为全部行业带来新的活力和机遇。
【尤其声明】文案源自于《期货与金融衍生品》，作者中国钢铁工业协会《钢铁产业链套期保值实务》课题组；扑克风控官（puokerisk）综合编辑、配图，若有侵权请联系删除。
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责任编辑：网友投稿

听听海 发表于 2024-9-8 12:50:56

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m5k1umn 发表于 2024-11-9 03:17:15

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