财报诠释｜百度三大业务加速AI化，李彦宏叫作大模型实惠有效是下一目的-天涯论坛

m5k1umn 发表于 2024-10-9 07:59:57

财报诠释｜百度三大业务加速AI化，李彦宏叫作大模型实惠有效是下一目的

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今年，随着智能云业务逐步具备自我造血能力，百度已走过了换挡期。它此刻的重点是，利用生成式AI加速转型
文 | 吴俊宇顾翎羽
编辑 | 谢丽容
2024年被认为是大模型加速落地的关键一年。投资者广泛关心生成式AI（人工智能）的落地发展。因此呢，各家科技机构一季度财报备受关注。百度便是其中之一。
5月16日，百度集团（HKG:9888、NASDAQ:BIDU）发布了2024年一季度财报。百度集团控股爱奇艺，爱奇艺收入并表在百度集团中。为真实反映百度自己业绩状况，本文仅讨论百度核心（百度集团剔除爱奇艺）的业绩变化。
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本季度百度给出了一份稳健的财报。财报表示，百度核心一季度营业收入238.0亿元，同比增长3.5%。归属于百度核心的经调节净利润66.3亿元，同比增长25.8%，百度核心营业利润45.4亿元，同比增长10.9%。营业利润率为19.1%，同比提高1.3个百分点。
投资者对百度本季的业绩反馈积极。百度发布财报时，港股已然收盘。但截止美国东部时间5月16日下午收盘时，百度股价小幅上涨1.6%，收盘价为112.56美元，总市值395亿美元。
百度有三大业务，在线营销（移动、搜索）、智能云、智能驾驶。这三大业务都和AI直接关联。在百度的AI转型中，在线营销供给现金流，智能云是当下转型重点，智能驾驶是将来转型重点。
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在线营销营收170亿元，同比增长3%。该业务在百度总营收占比71%。百度管理层在财报tel会议中暗示，百度正在尝试用生成式AI改造传统的移动、搜索体验。日前，百度搜索结果页面中大概11%是AI生成的结果。这为用户供给了更准确直接的答案。不外，在线营销尚未靠生成式AI实现商场化。
智能云营收47亿元，同比增长12%。该业务在百度总营收占比20%。百度管理层在财报tel会议中披露叫作，生成式AI营收在智能云总营收中占比6.9%。日前，这部分营收重点来自模型训练。随着模型推理收入快速增长，智能云将迎来新一轮增长。
按照百度管理层在近五个季度财报tel会披露的信息，百度智能云已连续五个季度实现非美国通用会计准则（剔除股权激励、服务器摊销等非现金原因影响，阿里云亦采用了这一利润统计口径）下的盈利。
百度未在财报中披露智能驾驶业务发展。但可经过非在线营销（包含智能云、智能驾驶、小度音箱等）营收减去智能云营收得到关联数据。根据这一计算方式，智能驾驶和小度音箱营收总和21亿元。该业务在百度总营收中占比9%。它仍需持续投入。其中萝卜快跑自动驾驶出租车的商场化发展快速，运营效率在提高，部分城市已接近盈亏平衡。
2021年-2022年，百度曾经面临增收不增利的压力。它需要靠在线营销业务的现金流反哺云、车两大业务。随着云逐步具备自我造血能力，百度已走过了换挡期。它此刻的重点是，利用生成式AI加速转型。
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搜索，AI改造刚才起步
百度的在线营销业务由搜索引擎、移动生态两部分构成。它在百度营收大盘长时间占据70%以上的比重。在线营销业务的毛利率相对较高，一般在60%以上。因此呢它是百度的“现金牛”。百度需要它保持长时间安稳，为智能云、智能驾驶创造充足的发展空间。
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本季度百度的在线营销业务增速相对平缓。百度管理层在财报tel会议中解释，宏观经济疲软对此影响很强。由于百度的品牌主大部分来自各行业的中小企业，它们对经济波动很敏锐。百度管理层的判断是，在线营销业务将来几个季度增速放缓，但基本面相对稳健。
在线营销业务的亮眼之处是，百度正在运用生成式AI改造旗下搜索、移动制品。
一位百度高管2023年8月曾暗示，百度用生成式AI重构了一批C端制品。百度网盘、百度文库AI改造后，用户运用黏性、会员付费率有很大加强。文心一言App、百度搜索，亦在作为新的流量入口。
百度的重构策略之一是，让搜索、小度、地图、贴吧、车机等制品接入“智能体”能力。“智能体”本质是AI设备人。它能够加强用户的运用效率。
近半年来，百度用生成式AI改造C端制品这一策略，取得了必定的成效。百度管理层暗示，日前百度与生成式AI关联的营销新增收入环比有所提高，将来将延续这一趋势。这些增量收入缓解了宏观经济疲软的影响。这亦将为在线营销业务的转型赢得时间。
2023年大模型热潮刚兴起时，业内平常的一种观点是，生成式AI会替代搜索。它暂时没法带来宣传收入，乃至可能引起搜索引擎收入下滑。在谷歌的财报tel会中，投资者曾多次提出类似问题。
不外，实质状况是，生成式AI和搜索的结合度越来越高。以谷歌为例，它的搜索业务营收增速并未由于生成式AI下滑，乃至还在提高。2023年一季度，谷歌搜索业务营收增速仅为2.1%。2024年一季度，谷歌搜索业务营收增速已提高至12.8%。
百度管理层在财报tel会议中暗示，人工智能是对传统搜索的弥补，它扩大了潜在市场。2023年二季度败兴，百度始终在用文心大模型重建百度搜索。此刻，越来越多的搜索结果由文心大模型生成。百度将继续利用大模型加强搜索体验，这针对加强搜索运用率至关重要。
长远来看，生成式AI会改造移动、搜索用户体验，从而带来新的业务增量。其改造有三个方向。
其一，在搜索概览页面引入AI生成内容。这能够为用户供给更直接、准确的答案。搜索体验会因此呢改善，从而提高用户黏性。此次财报tel会披露，百度搜索结果页面中大概11%是AI生成的结果。
其二，搜索引擎的营销系统能够用生成式AI进行改造。这能够为品牌主供给创意生成、营销策略等一系列工具。百度2023年起始为宣传主供给AI营销平台。部分品牌主营销转化率因此呢提高。
其三，在搜索引擎中供给品牌服务中心。品牌主能够利用AI客服等工具获客、转化。传统的搜索引擎常常采用CPC（Cost Per Click点击量付费）模式。以上模式融入了生成式AI后，有机会加强CPS（cost per sale，按效果付费）模式占比。这种流量价值更高，对企业客户的帮忙更大。
因此呢，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏这里次财报tel会议中直言，搜索将作为人工智能的“杀手级”应用之一。
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云，已然吃到AI红利
无论是中国云厂商，还是国际云厂商，广泛期待大模型能带来新的增长机会。
国际云市场2022年-2023年曾是低迷期。当时受宏观经济影响，企业广泛在优化IT成本。亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云曾遭遇多个季度的营收下滑。但在2023年末，亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云由于大模型重回正常的增长轨道。
中国云厂商状况类似。2021年起始，阿里云、腾讯云、百度智能云进入长达三年的调节期。以上云厂商亦曾连续多个季度营收增速小于10%，乃至显现负增长。
2023年四季度后，百度智能云依靠大模型重回正常增长轨道——营收增速超过10%。2024年一季度，百度智能云的营收增速继续提升到了12%。它的营收增速和美国三大云厂商仍有差距，但增长变化曲线，基本和美国三大云厂商保持同步。这在必定程度上显示，百度智能云抢到了这一轮大模型技术变革的先机。
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智能云日前已然是百度稳定增长的“第二曲线”。它还具备必定的自我造血能力。按照百度管理层在近五个季度财报tel会披露的信息，百度智能云已连续五个季度实现非美国通用会计准则（剔除股权激励、服务器摊销等非现金原因影响，阿里云亦采用了这一利润统计口径）下的盈利。百度管理层在财报后的tel会议中暗示，从长远来看，预计AI和大模型关联业务的利润率将进一步加强，并高于传统云业务。
智能云的增长重点受益于日前的算力结构变化。大模型训练、推理都需要AI芯片。因此呢，智能算力（GPU等AI算力）增速正远超通用算力（CPU算力）。国际市场调研公司IDC在2023年12月预估，2022年-2027年中国智能算力规模年复合增长率将为达33.9%，同期通用算力规模年复合增长率为16.6%。
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多位中国云厂商高管近期同期表达了一个观点——2023年败兴，算力大盘的结构变化是，智能算力增速大于通用算力。但在2024年之后，智能算力的结构变化是，推理算力的增速会大于训练算力。原由是，随着各行各业落地在业务中运用大模型，一批AI原生应用会快速诞生。
这里次财报tel会议中，百度管理层对智能云业务的发展判断与之类似。
其一，云计算正在从通用算力为主，走向智能算力为主，云市场竞争格局会被重塑。百度有机会作为行业的领先者。
其二，智能云日前增长动力重点靠模型训练。将来一段时间，模型推理需要会爆发。智能云会迎来新一轮增长机会。
其三，百度的GPU算力带动了CPU算力交叉营销。客户对百度GPU算力认可度很高，因此呢正在把CPU算力需要迁移到百度。
百度智能云日前的营收规模和其他头部云厂商仍有差距。它仍要继续保持高速增长，追赶领先者。它必须抓住其他的增长机会。例如，为接下来可能到来AI应用爆发、模型推理增长做好准备。
日前，百度已然有所动作。百度推出了千帆AppBuilder应用研发平台。企业能够用它研发轻量级、碎片化、原子化的生成式AI应用。百度还在和一批软件厂商探索生成式AI应用，并创立了AI应用商店。
百度管理层在财报tel会议中披露，2024年4月，文心大模型每日处理约2亿次API（应用程序接口）调用，较2023年12月的约5000万次大幅增长。这一增长显示，文心大模型的采用率持续加强，将来模型推理会有巨大的收入潜能。
云连续发展，需要算力贮存。大模型无论是训练、推理，都需要充足的算力资源。2023年，持有云业务的全世界科技机构都在进行算力军备竞赛，海量采购高性能GPU服务器。百度亦不例外。
算力采购规模一般会在资本支出中有所表现。科技机构的资本支出一般包括服务器采购、数据中心建设、土地租赁等。企业服务器采购的摊销周期通常是5年-6年。当季实质采购支出不会所有入表，而是摊销到将来5年-6年的资本支出中。
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百度需要为算力军备竞赛做好充分准备。百度核心的资本支出能够看出关联迹象。2023年二季度起始，百度核心的资本支出起始大幅增长。近四个季度的平均增长幅度高达61.4%。这一增幅乃至不小于微软。微软是美国三大云厂商中2023年资本支出较激进的一家。当年平均每季资本支出增幅为47%。
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车，商场化落地加速
百度智能驾驶业务日前重点有三块。自动驾驶，亦便是萝卜快跑自动驾驶出租车服务；智能汽车，重点为车企供给辅助驾驶处理方法；生活出行，围绕百度地图构建生态服务。
百度的核心战略是，以AI技术为基本，发展自动驾驶出租车、辅助驾驶业务，从而拓展至全部出行服务体系。其中，自动驾驶出租车、辅助驾驶相辅相成，服务于区别的用户需要。它还能在行驶过程中收集高质量数据，从而将反馈给自动驾驶大模型，提高自动驾驶技术的成熟度。
萝卜快跑被认为是百度自动驾驶业务中，商场化发展顺利且市场潜能可观的一起业务。华福证券近期的一份数据表示，萝卜快跑每千米运营成本仅0.81元，较传统油车节省58%，较传统电车节省43%。
百度财报一般不会披露百度智能驾驶业务的营收数据。此次财报仅披露了萝卜快跑的业务运营数据。截止4月19日，萝卜快跑累计供给乘车服务超600万次。一季度供给乘车服务约82.6万次，同比增长25%。这个数字略小于去年四季度83.9万单。出行服务单量有显著的季节性波动。因此呢这个数据相对安稳。
2023年败兴，因为产业链成熟、政策逐步松绑，萝卜快跑进入了发展快车道。日前，它已在北京、上海、广州、武汉、深圳、重庆、长沙、阳泉等城市开放，并面向公众常态化试运营。截止2024年4月19日，萝卜快跑累计为公众供给的自动驾驶出行服务订单超过600万单。2024年一季度，萝卜快跑向公众供给了约 82.6万次乘车服务，同比增长 25%。
对萝卜快跑来讲，此刻更现实的命题是商场化。因此呢，萝卜快跑2023年-2024年的业务重点是，提高重点城市的区域单位经济效益。对此，百度采取了两个策略。
其一，降低整车成本和运营成本。5月15日，百度刚发布了新一代萝卜快跑无人车，整车成本相较第五代车下降60%。价格已然下探至20万元。
其二，扩大服务覆盖范围和提高运营效率。无人出租车规模效应显著。百度管理层在财报tel会议中间商绍，萝卜快跑在武汉的运营覆盖范围比一年前扩大了8倍，日前覆盖当地700多万人口。市场规模已达到当地网约车的1%。萝卜快跑运营时间亦从最初的非高峰时段逐步扩大到增多高峰时段，并于今年3月延长至7×24小时。每辆车的日均载客量、单次载客距离都在增多。
以上策略使得萝卜快跑的盈利能力正在提高。百度管理层财报tel会议中暗示，机构计划在2024年底前将武汉运营的全无人驾驶车队规模扩大至1000辆，较去年底增长三倍多。当下重点仍然是改善单位经济模型，并缩小萝卜快跑亏损。随着运营效率加强、成本降低，萝卜快跑将首要在武汉实现盈亏平衡。一旦实现，就能够快速扩大运营规模。
百度目的计划是，萝卜快跑2024年底前在武汉达到收支平衡，并计划在2025年实现全面盈利。倘若一切按计划进行，萝卜快跑有望作为全世界率先实现自动驾驶商场盈利的平台。
近期自动驾驶行业一个新变化是，特斯拉FSD（全自动驾驶）正在加速入华。业内广泛认为，特斯拉FSD入华可能激发“鲶鱼效应”。这可能会激励本土企业加速自动驾驶技术开发落地，推动行业向高阶自动驾驶发展。届时，百度的萝卜快跑可能亦会是其中的受益者之一。
百度日前所有业务连续健康发展离不开AI底座。5月16日财报发布后，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏暗示，百度下一步要让文心大模型系列变得更加实惠和有效。“这将为百度带来更加多机遇。”

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