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Shopify(NYSE：SHOP)上周报告了其第1财季的收益，超出了调节后的每股收益和营收预期，但因为该机构提交了疲软的第二季度预测，这仍然引起股价下跌投资者对收入指引反应过度，尤其是由于该机构的商品总价值仍实现两位数的营收增长，这是电子商务机构的一项关键绩效指标。另外，Shopify 的订阅处理方法业务以 34% 的同比营收增长率碾压它。相信从长远来看，Shopify 继续为电子商务投资者带来强大的价值，尤其是此刻股价已然被抛售! 
在2月份时，这家电子商务机构创造了两位数的商品总额和收入势头，并且其自由现金流情况亦显现了显着改善。Shopify 在订阅处理方法和商品总价值方面继续保持强劲势头。另外，Shopify 的出售价格比我对公允价值的估计要大得多，况且与收益关联的抛售相比，危害情况已大大改善。
Shopify 上周超出了其第1财季的调节后每股收益和营收预期：Shopify 报告 24 年第1季度调节后每股收益为 0.20 美元，比华尔街平均预期高出每股 0.03 美元。收入亦好于预期，为 $18.6亿。 
Shopify 是领先的在线商店创建工具供给商，帮忙数百万零售商在线开展业务。随着时间的推移，该机构持续为其核心订阅服务添加新制品和服务(例如供给商场资本、供给运输服务和在线支付处理方法)，从而扩大其平台功能并吸引更加多商家。
在第1财季，Shopify 的商家处理方法产生了 $13.5亿的收入，同比增长 20%年增长率。商户处理方法业务捕捉哪些更具可变性的收入流(例如经过供给支付处理服务产生的花费)。
此刻，订阅处理方法正在作为真正的增长引擎。订阅处理方法捕捉每月订阅计划收费的收入金额。在第1财季，订阅处理方法实现了 5.11 亿美元的收入，同比增长率为 34%。这寓意着订阅服务的收入增长速度比商家处理方法收入快 70%，而后者的收入类别要大得多。这种更快增长的原由与 Shopify 去年加强了每月订阅计划价格相关，此刻这为这家电子商务机构带来了丰厚的报答。
Shopify 的总收入同比增长 23% 至 $18.6亿，这得益于订阅处理方法的势头，况且商家处理方法业务中的产品采用强劲，例如 Shopify Payments(Shopify 为其商家群供给的在线支付处理方法)。Shopify 的收入激增亦得到了商品总量/GMV 增长的广泛支持……该指标衡量流经电子商务平台的交易金额。24 年第1季度，Shopify 的商品总量达到 $609亿，同比增长 23%。 
零售电子商务显然是在线商家的将来，随着人工智能的显现，Shopify 面临着非常有吸引力的长时间增长前景。Oberlo 是一家专注于代发货的电子商务机构，预计到 2027 财年，美国电子商务营销额的年增长率将达到 11%，这将从基本上支持 Shopify 的订阅业务。 
与此同期，零售电子商务份额预计将从 2023 财年的 20% 提升至 2027 财年的 23%，这将使哪些重点专注于零售营销的机构受益匪浅。随着 Shopify 继续扩展其制品套件，并包含 Shopify Magic 等人工智能驱动的生产力工具，相信在线企业将变得比此刻更受欢迎。 
Shopify 日前已实现稳定的自由现金流盈利，24 年第 1 季度的电子商务业务产生了 2.32 亿美元的自由现金流(同比增长 170%)。自由现金流利润率同比翻了一番，从 6% 增至 12%，这显示该机构此刻能够保存更大比例的自由现金流。将来，这种自由现金流可能会经过股票回购计划返还给投资者。 
Shopify 的收入增长预期为“同比增长率高达十几%”，这寓意着这家电子商务机构的营收预计将放缓。另外，Shopify 的毛利率环比下降了 50 个基点……这两个原因引起 Shopify 的定价份额下降了 20% 以上。从长远来看，电子商务营销额将会增长，零售电子商务营销额的份额亦会增长，这将从基本上使 Shopify 受益，因此呢投资者对该机构的短期前景反应过度。Shopify 在自由现金流方面已然有了基本性的改善，尤其是 FCF 利润率趋势非常令人鼓舞。
这次抛售是一个独特的机会，能够以更具吸引力的估值乘数购买 Shopify。鉴于 Shopify 在营收增长、GMV 增长和自由现金流方面继续取得令人印象深刻的业绩，我相信我之前的估值假设仍然有效，尽管 Shopify 连续两个季度令人失望。 
Shopify 最大的危害是综合营收增长放缓。Shopify 是一只成长型股票，重点按照其收入增长潜能进行评定。商家处理方法和订阅处理方法业务都是 Shopify 的收入驱动原因，因此呢其中任何一个业务的放缓都可能会对机构的估值原因产生巨大的消极影响。倘若电子商务平台的自由现金流利润率下降，或没法维持其势头，尤其是在订阅处理方法方面，那样分析师对 Shopify 的看法将会改变。
Shopify 对第二财季的前景确实有点令人失望，但不可否认的是，该机构仍然持有强大的动力来支撑其电子商务平台。拥有相当大的营收动力，并为商家发展其电子商务品牌供给了非常多价值。2024 年第二季度的前景亦无那样糟糕，这显示着眼于长时间的投资者可能会面临盈利后的参与机会。
本文源自智通财经
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发表于 2024-10-14 22:28:42