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近期，A股市场走势连续震荡，当前估值调节已接近今年2月份的低点，在这般的低位，有有些估值指标亦在逼近历史低位。
（1）破净率。破净率指的是A股市场上市机构市净率（PB）跌破1的比例。市净率跌破1是什么概念呢？咱们晓得市净率=上市机构股价/每股净资产，市净率小于1寓意着企业账面上的一起钱，在市场上的估值都不值一起钱，可见这一估值有多低。
图：A股市场历次低位“破净率”梳理
（信息源自：华金证券）
数据端，截止9月13日，A股市场“破净”的个股数量占比为15.6%，而2008年败兴破净率的最高值是今年年初的15.7%，当前A股市场估值已然与年初时相当。
（2）成交额：本轮市场调节区间的成交量“萎缩”亦得到了较多关注，自5月20日调节开端迄今，A股市场单日成交额的最高值为9980亿元，最低值为4799亿元，降幅达到52%，与此前几轮市场低位时期成交额“缩量”幅度大致相当，继续缩量的空间或已不大。
（3）创历史新低股票数量占比：市场低位时期，个股股价常常会创下历史新低，2005年败兴，历次市场底部区域时，创新低的个股占比在2%-38%，其中有5次超过17%。但截止9月13日，A股市场创新低股票数量占比约为5%，远小于都数大底时的水平。说明主导本轮市场震荡的原因或许并非个股基本面，而是市场整体心情驱动。
“解铃还须系铃人”，心情主导的市场新低，或许亦需要心情回升来带动反弹，往后看，A股市场将来的“盼头”有那些？
（1）经济基本面：8大姨妈济数据中，以“投资/消费/出口”三驾马车来看，出口表现超预期，仍然是我国经济增速的最大贡献源自；投资虽然受到地产复苏偏弱和基建投资不及预期的双重压制，但高基数制造业投资增速增长9.6%，核心产业投资增速仍然高位。
消费是日前较有可能经过政策发力进行改善的行业。8月社会零售消费同比增速仅有2.1%，环比继续下降0.6个百分点，表现了国内需要的不足。将来，在以旧换新政策的实施下有望连续改善。
图：公司预测9月13日-9月17日为出游热度小高峰
（信息源自：华金证券）
而“金九银十”消费旺季有望放大政策效果，中秋国庆双节消费数据有望积极向好。当前中秋已过，数据端，各地文旅消费有望大幅回升。“中秋去哪”主题1星期内热度环比上涨110%，其中“中秋三日游”热度大涨175%。同期，中秋假期的国内机票单程含税均价约为770元，相比去年同期便宜了25%，中秋出游的性价比大幅加强，有望催化关联消费潜能的释放，从而改善A股上市机构的盈利预期。
（2）市场危害偏好：市场危害偏好与政策力度较为关联。当前国内包含辽宁、吉林、江西、四川在内的多地纷纷针对双节消费、地产放松举办活动或出台政策，经过为居民供给相应补助、丰富消费场景等方式扩大内需，后续其余省份亦有望积极跟进，提振市场危害偏好。
（3）资金面：海外方面，北京时间9月19日凌晨2点，美联储降息时隔4年落地，全世界流动性迎来宽松拐点。国内方面，9月5日败兴央行表态积极，提出年初降准的政策效果在连续显现，并且还有必定的降准空间，四季度政府债券发行提速，经过有效率、低成本的降准手段释放流动性或可期待。
整体来看，A股市场中长时间配置价值显现。工具选取上，近期大热的中证A500指数有望作为A股市场的“白衣骑士”。
从发行时间点来看，包含A500ETF（159339）在内的首批跟踪中证A500指数的ETF制品均将在75周年国庆前发行完毕，与A股市场当前估值低位的窗口期较为重合。
从指数价值来看，A500ETF（159339）跟踪的中证A500指数主动追求行业平衡，指数编制理念与国际接轨，能够兼顾传统优良行业与新兴企业龙头，在价值型市场风格和成长型市场风格中都有较强的适应性。对全部A股市场的自由流通市值覆盖度高达56%，有望把握市场整体反弹的动能。
从国际化程度来看，中证A500指数需求成分股具备ESG（“负责任“投资）需求和互联互通需求，在美联储降息外资回流的大势下亦有望承接外资的回流，展现更强的弹性。
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