2年业绩将翻4倍！曾经被嫌弃的外包龙头，订单爆满，妖气十足！
<span style="color: black;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/lFGSU6VYpmBqLrMAXqE6b6QY8Otj64pbAx3cicOesG3iaib0sh4Vfww415zFqQHW6smQ7PYvibScLsrm0c4dP0CyBQ/640?wx_fmt=jpeg&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></span><span style="color: black;">今年最引人注目的CXO，不是大块头药明康德<span style="color: black;">或</span>泰格医药，而是美迪西。</span><span style="color: black;">截止18日收盘，美迪西在8个月不到的时间涨了3倍，可谓“妖气十足”。</span><p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/mTrBb1Af74fhEPuLZZLOIYk8Y5ztJib5UguZayaDChOxqvfMgaNSH5y4vIU29Ut2xZm5xR13EGMEjbMpgD3GicUw/640?wx_fmt=jpeg&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><span style="color: black;"><span style="color: black;">机构</span>惊人的涨幅，其中有<span style="color: black;">必定</span>的超预期业绩支撑，<span style="color: black;">将来</span><span style="color: black;">机构</span><span style="color: black;">是不是</span>能够延续这股“妖气”？今天不妨来<span style="color: black;">瞧瞧</span>。</span></p><span style="color: black;"><strong style="color: blue;"><span style="color: black;"><span style="color: black;">1、</span>薪酬低，留住人才的<span style="color: black;">奥密</span>是：一环接一环的人员股权激励</span></strong></span><span style="color: black;">早在上市之初，市场并不看好美迪西这家第二梯队的CRO<span style="color: black;">机构</span>，一方面被嫌弃是“莆田系”，<span style="color: black;">另一</span>很核心的一点<span style="color: black;">便是</span>在临床前CRO这种人力&知识密集产业中，<span style="color: black;">怎样</span>留住人才是非常关键的，美迪西<span style="color: black;">小于</span>行业的人均薪酬和管理<span style="color: black;">花费</span>让市场质疑其竞争力。</span><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/mTrBb1Af74fhEPuLZZLOIYk8Y5ztJib5Uicwda4fodyTN8LiaT08d1sI82Ss7NvuKa8d2kEbpvyWKGRprUfx2puicA/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"><span style="color: black;">但从后视镜的<span style="color: black;">方向</span>看，<span style="color: black;">机构</span>和前面分析新上市的义翘神州<span style="color: black;">同样</span>，人均薪酬虽然低，但<span style="color: black;">机构</span>留住人才的<span style="color: black;">奥密</span>是：善用股权激励，激发团队的战斗力，从而反哺上市<span style="color: black;">机构</span><span style="color: black;">解锁</span>业绩稳健增长的成就。</span><strong style="color: blue;"><span style="color: black;">美迪西的股权激励一环扣一环。</span></strong><span style="color: black;">去年10月底，<span style="color: black;">机构</span>计划向63名核心技术人员进行股权激励，2020-2022年，美迪西的收入和净利润分别增长的速度不<span style="color: black;">小于</span>30%/40%/40%和40%/50%/50%。</span><span style="color: black;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/mTrBb1Af74ffndwLmmYZ77FQKaJgAJdmUzhibsqO9OicExj02Ncl9MWYRYZs4McmwtibX8mzyJSQpxVA92SQGTdww/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></span><span style="color: black;">10个月后，昨天<span style="color: black;">机构</span>又发起了一轮新的股权激励，<span style="color: black;">这次</span>面向对象更广，覆盖360名技术人员。</span><span style="color: black;">据新一轮激励计划业绩指标的设定，<span style="color: black;">机构</span>业绩考核<span style="color: black;">目的</span>为2021-2023年营业收入需较2020年增长分别不<span style="color: black;">小于</span>60%、156%、310%（年复合均速60%），及净利润需较2020年增长分别不<span style="color: black;">小于</span>70%、189%、391%。（<span style="color: black;">年复合均速70%</span>，但剔除<span style="color: black;">这次</span>及其它激励计划股份支付<span style="color: black;">花费</span>影响的数值<span style="color: black;">做为</span>计算依据。）</span><span style="color: black;"><strong style="color: blue;">2020年的营业收入为6.66亿，对应净利润为1.34亿。</strong><span style="color: black;">那样</span><span style="color: black;">根据</span>股权激励基准线：美迪西完成股权激励的需要达成的营收分别为（2021-2023）10.656亿、17.05亿、27.306亿，净利润分别为2.278亿、3.88亿、6.57亿，这<span style="color: black;">亦</span><span style="color: black;">寓意</span>着到2023年<span style="color: black;">机构</span>的利润要比2020年的业绩接近<strong style="color: blue;">翻4倍！</strong></span><span style="color: black;">再<span style="color: black;">瞧瞧</span>中报的<span style="color: black;">状况</span>，2021H1<span style="color: black;">机构</span>实现营收4.85亿元，同比增长86.26%；实现归母净利润1.13 亿元，同比增长142.29%。从中报看出，2021年定的<span style="color: black;">目的</span>比较稳健，<span style="color: black;">同期</span>实现应该<span style="color: black;">亦</span>没问题，但预期<span style="color: black;">亦</span><span style="color: black;">已然</span>price in，关键在于后两年的增长预期。</span><span style="color: black;">据下面券商的一致预期，2023年市场<span style="color: black;"><span style="color: black;">广泛</span></span>认为增速会下滑至50%，而股权激励依旧<span style="color: black;">根据</span>70%考核，<span style="color: black;">倘若</span>实现，这个预案是略超市场预期的。</span><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/mTrBb1Af74fhEPuLZZLOIYk8Y5ztJib5U3bRBnvKicGDnnRh1fia9eeKxyib4EXBIBfY88LWibu6YMdXr7Hic2HoIJ8A/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"><span style="color: black;"><strong style="color: blue;"><span style="color: black;"><span style="color: black;">2、</span>订单暴增的<span style="color: black;">奥密</span>，一站式的临床前<span style="color: black;">科研</span>平台</span></strong></span><span style="color: black;">在手和新<span style="color: black;">签定</span>单<span style="color: black;">常常</span>能反馈一家CRO<span style="color: black;">将来</span>2年内的业绩和景气度<span style="color: black;">状况</span>。</span><span style="color: black;">2018-2020年，美迪西的临床前<span style="color: black;">科研</span>新增订单同比增速分别为-2.7%、76.77%和136.3%。</span><span style="color: black;">而据最新调研纪要<span style="color: black;">表示</span>，今年上半年<span style="color: black;">机构</span>新<span style="color: black;">签定</span>单10.25亿，这个金额接近去年一年的订单总额，其中<span style="color: black;">药品</span><span style="color: black;">发掘</span>3.21亿元（YOY+106%），药学<span style="color: black;">科研</span>1.55亿（YOY+53%），临床前硏究5.5亿（YOY+101%）。</span><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/mTrBb1Af74fhEPuLZZLOIYk8Y5ztJib5U0gIiawASEvujlMrN0CXJk2QPcj7NobnjBiciczcuh1oHmRIoiaujopKcmA/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"><strong style="color: blue;"><span style="color: black;"><span style="color: black;">为何</span>美迪西的订单能够实现爆发式增长？</span></strong><span style="color: black;">除了工程师红利、新药<span style="color: black;">开发</span>浪潮带来的行业高景气，很重要的<span style="color: black;">原由</span>还<span style="color: black;">相关</span>乎<span style="color: black;">机构</span><span style="color: black;">自己</span>竞争力的两点：</span><strong style="color: blue;"><span style="color: black;">1、一站式临床前<span style="color: black;">科研</span>平台，对长尾客户吸引力十足</span></strong><span style="color: black;">在中小Biotech愈发<span style="color: black;">装扮</span><span style="color: black;">全世界</span>研制新的“同类首创或最佳”的重要角色的背景下，以Biotech为首的长尾客户更加<span style="color: black;">喜爱</span>于能够<span style="color: black;">供给</span>一站式服务的外包商。</span><span style="color: black;"><span style="color: black;">咱们</span>从各海外大型CRO企业的业务范围<span style="color: black;">发掘</span>，海外巨头基本实现了<span style="color: black;">药品</span><span style="color: black;">开发</span>过程中各个环节的覆盖，实现新药<span style="color: black;">研发</span>的一站式服务。<strong style="color: blue;">从制药企业的<span style="color: black;">方向</span>讲，将新药<span style="color: black;">开发</span>所有流程<span style="color: black;">所有</span>外包给一家<span style="color: black;">拥有</span>优秀服务能力的CRO企业不仅能<span style="color: black;">保准</span><span style="color: black;">实验</span>的质量，<span style="color: black;">同期</span><span style="color: black;">亦</span>减少了沟通成本。</strong>从CRO企业的<span style="color: black;">方向</span>讲，<span style="color: black;">开发</span>过程的纵向一体化，大大强化了企业<span style="color: black;">自己</span>的核心竞争力，<span style="color: black;">加强</span>了客户黏性。</span><span style="color: black;"><img src="data:image/svg+xml,%3C%3Fxml version=1.0 encoding=UTF-8%3F%3E%3Csvg width=1px height=1px viewBox=0 0 1 1 version=1.1 xmlns=http://www.w3.org/2000/svg xmlns:xlink=http://www.w3.org/1999/xlink%3E%3Ctitle%3E%3C/title%3E%3Cg stroke=none stroke-width=1 fill=none fill-rule=evenodd fill-opacity=0%3E%3Cg transform=translate(-249.000000, -126.000000) fill=%23FFFFFF%3E%3Crect x=249 y=126 width=1 height=1%3E%3C/rect%3E%3C/g%3E%3C/g%3E%3C/svg%3E" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></span><span style="color: black;"><span style="color: black;">日前</span><span style="color: black;">全世界</span>前十大CRO企业中，除了Parexel、ICON、Inventiv Health未<span style="color: black;">触及</span>化合物<span style="color: black;">科研</span>，其他七大巨头均实现了各环节全覆盖，而国内企业中，<span style="color: black;">仅有</span>药明康德、泰格医药、康龙化成、美迪西等做到了一站式服务，其他企业大多只覆盖了两项业务。</span><strong style="color: blue;"><span style="color: black;">2、强项与头部厂商有差异化</span></strong><span style="color: black;">美迪西是国内<span style="color: black;">少许</span>具备临床前一站式综合服务能力的CRO，单纯从体量来看，美迪西与较药明康德和康龙化成差距<span style="color: black;">很强</span>，与昭衍新药同属于国内第二梯队。</span><span style="color: black;"><span style="color: black;">机构</span>与<span style="color: black;">第1</span>梯队的龙头相比，<span style="color: black;">亦</span>有自己的差异化<span style="color: black;">优良</span>。</span><span style="color: black;">美迪西在临床前服务<span style="color: black;">行业</span>的强项是药效学和安评，而药明和康龙的核心业务更偏向<span style="color: black;">药品</span><span style="color: black;">发掘</span>。对比国内安评龙头昭衍新药，<span style="color: black;">机构</span>与其的差距较小，美迪西的<span style="color: black;">优良</span>在于综合服务能力，<span style="color: black;">药品</span><span style="color: black;">发掘</span>和药学<span style="color: black;">科研</span>能力是昭衍不具备的。</span>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/mTrBb1Af74fhEPuLZZLOIYk8Y5ztJib5ULetpG1HeCbIibukaYjiba60IFGxSFXNPPHTkZaHZbNIW00pw3CeKeMTw/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></p><span style="color: black;">临床前<span style="color: black;">科研</span>这块业务，<span style="color: black;">机构</span>以安评为核心、以动物<span style="color: black;">疾患</span>模型为<span style="color: black;">特殊</span>。</span><span style="color: black;">美迪西的3个临床前<span style="color: black;">科研</span>平台（非人灵长类实验动物平台、同位素代谢平台、生物技术<span style="color: black;">药品</span>非人灵长类安全性<span style="color: black;">评估</span>平台）入选上海市公共服务平台；</span><span style="color: black;"><span style="color: black;">同期</span>从安评业务的认证资质<span style="color: black;">方向</span>，美迪西仅次于药明康德和昭衍新药，差距不大，<span style="color: black;">亦</span>是<span style="color: black;">第1</span>梯队的水准。</span><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/mTrBb1Af74ffndwLmmYZ77FQKaJgAJdmmYKxBorUUH1tn4voHgr3zLzXS14pzqYbAysYeia98lDYoFfeUD18UJQ/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"><span style="color: black;">在药效模型方面，<span style="color: black;">机构</span><span style="color: black;">创立</span>了超过400种药效模型，其中<span style="color: black;">包含</span>300多个肿瘤药效模型，还有其他诸如神经、消化等模型，在国内<span style="color: black;">亦</span><span style="color: black;">处在</span>领先地位。在肿瘤模型上，<span style="color: black;">机构</span>曾同美国千禧制药（后被收购）有十几年的合作历史，<span style="color: black;">因此</span><span style="color: black;">机构</span>在药效模型方向上资源<span style="color: black;">非常</span>充足。</span><span style="color: black;">相信<span style="color: black;">大众</span><span style="color: black;">亦</span>关于实验猴紧缺的<span style="color: black;">报告</span>，<span style="color: black;">机构</span><span style="color: black;">持有</span>稳定的供应<span style="color: black;">源自</span>，能够把上涨的成本转嫁给下游客户，这<span style="color: black;">亦</span>是其中一个<span style="color: black;">优良</span>。</span><span style="color: black;"><strong style="color: blue;"><span style="color: black;"><span style="color: black;">3、</span><span style="color: black;">提升</span>空间足够吗？<span style="color: black;">机构</span>中远期的投资<span style="color: black;">规律</span></span></strong></span><span style="color: black;">中短期内由订单给美迪西带来的业绩增量应该说是非常确定的，从当下看<span style="color: black;">将来</span>，美迪西在近两年高增长过后，有<span style="color: black;">那些</span>值得期待的增长点？</span><strong style="color: blue;"><span style="color: black;">1、新技术导入，<span style="color: black;">加强</span><span style="color: black;">药品</span><span style="color: black;">发掘</span>竞争力</span></strong><span style="color: black;">在<span style="color: black;">药品</span><span style="color: black;">发掘</span><span style="color: black;">行业</span>，<span style="color: black;">美迪西</span>在国内<span style="color: black;">亦</span>具备<span style="color: black;">必定</span><span style="color: black;">优良</span>，成立<span style="color: black;">败兴</span><span style="color: black;">创立</span>了一系列基于共享的通用性新药<span style="color: black;">开发</span>平台（下图）。</span><span style="color: black;"><span style="color: black;">日前</span>业界流行的<span style="color: black;">药品</span><span style="color: black;">发掘</span>技术，<span style="color: black;">机构</span>都在进行布局。<span style="color: black;">机构</span>正在<span style="color: black;">研发</span>DNA编码的小分子化合物库（DEL），有望大幅缩短<span style="color: black;">药品</span>筛选时间、<span style="color: black;">加强</span>准确度、降低成本，<span style="color: black;">另一</span><span style="color: black;">亦</span>正在建设的蛋白质降解技术平台（PROTAC），将为不可成药靶点提供<span style="color: black;">科研</span>工具。</span><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/mTrBb1Af74ffndwLmmYZ77FQKaJgAJdmPBHUf3b9r4wVcDZ92qOF9jFXianRDibhQgSJlR2WhgVkfQOkjiaOMhyRA/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"><span style="color: black;">在最新的调研中<span style="color: black;">亦</span><span style="color: black;">说到</span>，新兴技术团队<span style="color: black;">日前</span><span style="color: black;">已然</span><span style="color: black;">持有</span><span style="color: black;">必定</span>经验（如Protac、溶瘤病毒、Car-t等），<span style="color: black;">日前</span>团队<span style="color: black;">已然</span>有200多人，计划继续<span style="color: black;">增多</span>50-100人。</span><span style="color: black;"><span style="color: black;">另一</span>，美迪西<span style="color: black;">亦</span>在做基于人工智能（AI)的<span style="color: black;">药品</span><span style="color: black;">开发</span>平台的建设与<span style="color: black;">研发</span>，<span style="color: black;">包含</span>新化合物分子设计以及<span style="color: black;">药品</span>代谢属性的预测，近期和知名的AI<span style="color: black;">机构</span>英矽智能达成战略合作。</span><strong style="color: blue;"><span style="color: black;">2、向下游延伸，CMO业务<span style="color: black;">起始</span>发力</span></strong><span style="color: black;">环视国内CXO行业，<span style="color: black;">持有</span>前端客户流量的临床前<span style="color: black;">机构</span>不约而同的向下游延伸<span style="color: black;">提高</span><span style="color: black;">机构</span>天花板，典型的有分子砌块<span style="color: black;">行业</span>的药石科技、皓元医药。</span><span style="color: black;"><span style="color: black;">做为</span><span style="color: black;">持有</span>临床前一体化服务平台的小龙头美迪西，<span style="color: black;">一样</span><span style="color: black;">亦</span>有意将服务链条进一步延伸。</span><span style="color: black;">在2020年美迪西成果<span style="color: black;">报告</span>中<span style="color: black;">亦</span><span style="color: black;">说到</span>，<span style="color: black;">机构</span>新建符合IND中美双报的cGMP原料药生产线，从克级到千克级，为企业<span style="color: black;">供给</span>创新性的工艺<span style="color: black;">开发</span>CDMO服务。从经营层面看，<span style="color: black;">机构</span>原料药业务团队规模不大（100 多人），人均创收却最高，且近三年毛利率增幅<span style="color: black;">很强</span>。</span>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/mTrBb1Af74fhEPuLZZLOIYk8Y5ztJib5UiaYvM8pojfD6FZtT82TryHql9qw9S80h9iauDNHrdBBzpy1dwxib3Xa2Q/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></p><strong style="color: blue;"><span style="color: black;">3、新产能投入，订单承接能力进一步<span style="color: black;">加强</span></span></strong><span style="color: black;"><span style="color: black;">日前</span>，<span style="color: black;">机构</span><span style="color: black;">持有</span>7.38万平方米的<span style="color: black;">开发</span>实验室，<span style="color: black;">负责药效学<span style="color: black;">科研</span>服务的</span>张江高科技园区的1400平方米和上海川沙经济园区的2万平<span style="color: black;">开发</span>实验室<span style="color: black;">已然</span><span style="color: black;">所有</span>投入<span style="color: black;">运用</span>。</span><span style="color: black;">而南汇区域总计5.2万平方米<span style="color: black;">房产</span>已投入1.6万平方米<span style="color: black;">做为</span><span style="color: black;">开发</span>实验室（还有1万平<span style="color: black;">亦</span>投入<span style="color: black;">运用</span>，用途未<span style="color: black;">知道</span>），<span style="color: black;">另一</span>还有2.6万平的房产，<span style="color: black;">包含</span>临床前<span style="color: black;">科研</span>动物房及<span style="color: black;">药品</span><span style="color: black;">发掘</span>实验室计划下半年逐步投产，新产能的投入<span style="color: black;">亦</span>将<span style="color: black;">提高</span><span style="color: black;">机构</span>的订单承接能力。</span>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/mTrBb1Af74fhEPuLZZLOIYk8Y5ztJib5UElxLUOtYmbpocbhjd4LwQicfoqEM9JsNdiaYlMLmxg9xd0X7UcibtA9EA/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></p><span style="color: black;"><span style="color: black;"><strong style="color: blue;">总结：</strong></span>从估值的<span style="color: black;">方向</span>看，即便美迪西按股权激励达成2022-2023年的业绩，对应PE<span style="color: black;">亦</span>去到近100倍、60倍；从PEG的视角看，按70%的年复合增速来设定，<span style="color: black;">亦</span>在3<span style="color: black;">周边</span>，<span style="color: black;">已然</span>透支了两年的业绩。<span style="color: black;">咱们</span>从上车的<span style="color: black;">方向</span>看，<span style="color: black;">亦</span>许<span style="color: black;">机构</span>股价<span style="color: black;">最少</span>要回调25+%才<span style="color: black;">思虑</span>相应有安全边际的机会。</span>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/lFGSU6VYpmBnl6nnsHuok84q1c1TXjKuclzQPAYlZjfhfqfNmLabOjp7nMGPgmic3ibmvfOmeegE4KN4iacghx11w/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/lFGSU6VYpmDicb1rfDBNSOU3Enibiaunveg0fibz8WZkKr1wiafKTpm7ULTI2iaRXG223N09AguDt9jpnPVtVwk6qptQ/640?wx_fmt=jpeg&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></p><span style="color: black;">新药<span style="color: black;">研发</span>十年磨一剑，前沿技术引领行业发展，2021国际生物医药（杭州）创新峰会将在杭州隆重召开，1场主论坛，8场分论坛，1场闭门会议，近10场圆桌讨论，50+行业大咖，80+分享嘉宾引燃杭城。7大分论坛涵盖大分子、小分子、临床、资本、创 新项目等，贯穿医药发展中的几个最重要<span style="color: black;">原因</span>，前沿技术介绍，大咖观点碰撞，直击医药产业升级发展中的一个个痛点，为我国生物医药产业的发展建言献策。</span><strong style="color: blue;"><span style="color: black;">会议时间：</span></strong><span style="color: black;"><span style="color: black;">2021年9</span><span style="color: black;">月29</span><span style="color: black;">-30</span><span style="color: black;">日</span></span><strong style="color: blue;"><span style="color: black;">会议地点：</span></strong><span style="color: black;">杭州和达希尔顿逸林酒店</span><span style="color: black;"><strong style="color: blue;">扫码报名</strong></span><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/Wkg1HQQxH7m9BQObFNKlUXJxeOSMwdqo4edGT9icKFIAdt2ZP5nJO4yrov0VjpcEECwwicpBib9SnKGGfUpia61MxQ/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;">
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><span style="color: black;">扫码侧方二维码</span></p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><span style="color: black;">关注会议<span style="color: black;">仔细</span>信息</span></p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><span style="color: black;">报名参会</span></p><strong style="color: blue;"><span style="color: black;">联系<span style="color: black;">咱们</span></span></strong>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/lFGSU6VYpmBibaUwmrasnNZINiajLLOBqhTibjv9g7vvXMtRtMfNKVE0oUKaujbNE0SZ1bTtBpia7ZudkeH0C61ThQ/640?wx_fmt=jpeg&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><span style="color: black;"><strong style="color: blue;"> 黄老师：18506829175</strong></span><span style="color: black;">（<span style="color: black;">微X</span>同号）</span></p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_jpg/lFGSU6VYpmBibaUwmrasnNZINiajLLOBqh0v1cdCnQAHSRPnmbqiaNmn7YnYtgeLfFxv70RP4SXBVib94Pb89TQwHA/640?wx_fmt=jpeg&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></p>
<p style="font-size: 16px; color: black; line-height: 40px; text-align: left; margin-bottom: 15px;"><span style="color: black;"><strong style="color: blue;">陈老师：13355712219</strong></span><span style="color: black;">（<span style="color: black;">微X</span>同号）</span></p>
<h2 style="color: black; text-align: left; margin-bottom: 10px;"><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_png/lFGSU6VYpmAq9h47HglI8SLgLzbgOvjscvaeRTV7mB7pVO44YnksEnS4F8oSsIUnj5QILhcHbnIppmcuY2yq3A/640?wx_fmt=png&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1&wx_co=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"></h2><img src="https://mmbiz.qpic.cn/mmbiz_gif/lFGSU6VYpmBqmSODXgibFDUTib9ibPUiablPttgSr2Vd6rVibgibHtbicYyH8XMia54PUCMGcM3jbrhXhxw614hQzqJIyw/640?wx_fmt=gif&tp=webp&wxfrom=5&wx_lazy=1" style="width: 50%; margin-bottom: 20px;"><span style="color: black;"><strong style="color: blue;">转发，点赞，在看，安排一下</strong></span>
期待更新、坐等、迫不及待等。 你的见解独到，让我受益匪浅，非常感谢。
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