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事件:机构发布公告,2017 年一季度实现营业收入8574万元,同比增长27.3%, 归母净利润1261 万元,同比大幅增长429.6%。机构召开董事会会议,审议经过包含《关于拟变更证券简叫作的议案》、《关于拟收购广州多迪网络剩余股权的议案》在内的多项议案。
职业教育业绩超预期,作为业绩担当。2017 年一季度,机构职业教育业务实现营业收入4731 万元,营收占比达55.2%,归母净利润1302 万元,已作为机构业绩担当。机构职业教育实施主体恒企教育和中大英才于2017 年2 月完成工商变更,3 月起始纳入合并范围。在仅并入3 月份业绩的状况下,职业教育板块就已对机构整体业绩产生巨大影响,且思虑到上半年为其营销淡季,咱们认为机构2017 年业绩表现令人期待。恒企教育2017-2018 年业绩承诺为1.04 亿和1.352 亿元,中大英才2017-2018 年业绩承诺为2000 万和3000 万元,两个标的机构2016 年均顺利完成业绩承诺,按日前来看今年完成业绩承诺不存在很强问题。
拟变更证券简叫作,连续推进业务转型。机构于董事会会议中审议经过了关于变更证券简叫作的议案。思虑到业务特征和行业属性出现了很强变化,机构拟将证券简叫作变更为“开元股份”。咱们认为,该事件充分表现机构业务转型的坚定决心,职业教育拓展进程有望提速。
完全收购多迪网络,业务规模有望连续提高。机构拟由恒企教育经过现金购买方式收购多迪教育剩余42%股权,在董事会取得共识并审议经过。多迪网络是恒企教育控股58%的子机构,专注IT 培训业务,近年业务规模和盈利水平均取得了大比例提高,2016 年实现净利润1804 万元,同比增多345%,是恒企教育非常重要的盈利点。如顺利完成收购,将进一步提高机构职业教育盈利水平。
盈利预测与投资意见。职业教育盈利能力明显提高,带动机构业绩实现超预期增长,咱们预计机构2017-2019 年归母净利润分别为1.8 亿、2.8 亿和3.5 亿元, 将来三年将保持291%的复合增速,对应的EPS 分别为0.52 元、0.83 元、1.04 元。给予2017 年55 倍估值,对应目的价为28.60 元/股,维持“增持”评级。
危害提示:市场竞争加剧的危害,业绩承诺或不及预期的危害,业务整合或不及预期的危害。
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发表于 2024-10-5 01:46:49