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本报记者 李静 北京报告
百度史上最大的收购案耗时三年最后告吹。2024年1 月 1 日晚，百度集团（NASDAQ：BIDU，09888.HK）发布公告，宣布相关方Moon终止与欢聚集团（NASDAQ：YY）的股份购买协议，36 亿美元收购欢聚集团旗下YY直播的收购案作废。
针对百度放弃收购YY直播，欢聚集团发布公告叫作，已获百度相关机构发出的终止 2020 年 11 月的股份购买协议的通告，YY 直播向百度的出售已于 2021 年 2 月 8 日基本完成，且某些事项仍有待将来完成，但百度在通告中声叫作，其已行使终止股份购买协议的权利，取消了交易。欢聚集团正在寻求法律意见，并将针对百度的通告思虑其能够采取的所有选取。
《中国经营报》记者从接近百度和YY直播的人士处获悉，这里前已有非常多YY直播的员工迁入百度办公区办公，况且YY直播属于独立运营。但在2022年，百度对YY直播的架构进行过大调节，日前百度的非常多直播业务其实是由于YY直播团队在负责运营。另一，知情人士对记者透露，百度收购YY直播一案，截止目前百度方面已然支付欢聚集团19亿美元。
如今，百度放弃收购YY直播，无疑将YY直播团队置于尴尬的境地，将来YY直播的路将怎么走？百度已然支付的钱将会怎么处理？以及欢聚集团将会做何应对？本报记者将连续关注。
百度史上最大收购案
2020年11月17日，在百度颁布2020年第三季度财报之际，同期颁布了收购欢聚集团旗下视频社交媒介YY Live（即YY直播）的详细信息。
按照双方当时签署的最后协议，百度将以约36亿美元现金收购欢聚旗下的YY直播，包含但不限于YY移动应用、YY.com网站和YY PC等，该交易当时预计于2021年上半年完成。以2020年11月17日美元兑人民币的汇率换算，36亿美元约为236亿元人民币。
天眼查的数据表示，百度公开的投资事件达到229起，36亿美元收购YY直播是百度公开的投资史上最大的一笔投资。
就在百度宣布收购YY直播的两天后，2020年11月19日，知名做空公司浑水发布了一份针对欢聚集团的做空报告，指控欢聚集团存在欺诈行径，对其营收、利润和付花费户等数据提出疑问，其中包括指出YY直播有大约90%的营收都是欺诈行径，是一个虚假的生态系统。欢聚集团随后发布的公告表示，关联审计委员会与法务审计师和数据分析专家团队对与YY 直播业务相关的指控进行了全面审查。审查得出的结论是，浑水报告中相关YY 直播业务的指控和得出的结论无得到证实。百度并未因此呢停止对YY直播的收购，不外根据最初的公告，百度收购YY直播的交易原计划于2021年上半年完成交割，而最后亦未如期完成。
2021年2月7日，百度发布公告叫作，与欢聚集团修订了股份购买协议，双方同意将最后期限延长至2022年3月31日。时隔半年后，2021年8月17日，欢聚集团发布公告叫作，欢聚集团与百度已同意将拟交易的最后日期延长至双方一起约定的日期。
2021年9月，国家市场监管总局发布了《中国反垄断执法年度报告（2020）》。其中披露，国家市场监管总局正在依法加强对腾讯系虎牙和斗鱼的合并、百度收购欢聚集团、京东收购猎芯科技等11起经营者集中案的反垄断审查。但截止日前，关于百度收购YY直播并无颁布最后的审查结果。
前后历时三年多时间，这笔百度史上最大的收购案却最后告吹。2024年1月1日，百度在放弃收购YY直播的公告中暗示，股份购买协议规定，拟定收购的交割须满足某些前提要求，其中包含得到必要的政府监管分部准许和其他要求，且倘若拟定收购未在最后截止日前交割，买方或卖方均有权终止股份购买协议。截止 2023 年 12 月 31 日，即最后截止日，股份购买协议规定的交割前提要求尚未所有满足。
缘何放弃
互联网机构并购案中，显现过宣布收购标的但最后终止的状况。例如2013年，Facebook宣布以10亿美元收购WhatsApp，但最后因监管问题在2017年放弃。2014年，谷歌曾宣布以26亿美元收购Nest Labs，但最后在2018年完成交易前放弃。这些案例显示，市场变化、监管压力和谈判破裂都可能是并购案终止的原由。
“完成并购的时间因案件而异，可能需要几个月到数年的时间，详细取决于交易的繁杂性、监管审批的耗时以及双方的谈判发展等原因。”上海汉盛律师事务所高级合伙人李旻律师对记者说道。
接近百度人士透露：“百度放弃收购YY直播是由于反垄断审查。”
浙江垦丁律师事务所联合创始人欧阳昆泼对记者说道：“本收购案迟迟无落地有多方面原由，最核心原由是监管的审查。”因为触及跨境交易，百度和欢聚集团的收购案需要经过中美两国监管公司的审查和准许。然而，因为中美贸易摩擦的升级，以及美国对中国企业的打压，这一过程变得反常艰难和漫长。有媒介报告，百度和欢聚时代的收购案已然提交了美国外国投资委员会（CFIUS）的申请，但始终无得到回复。另外，国内的反垄断监管亦对这收购案造成为了必定的压力。
除监管原因外，多位业内分析人士认为，YY直播的性价比降低以及百度自己的战略重心转变亦是重点原由。
据欢聚集团2020年第三季度财报披露，截止2020年9月30日，YY直播移动月活跃用户达4130万人。对比之下，抖音和快手两大直播行业的头部平台在当时的月活已然分别达到6亿人和近5亿人。
“百度直播业务和YY直播业务加起来的市场份额并不算高。”文渊智库创始人王超对记者说道，“我认为百度在3年前给出的36亿美元的价格太高了。在这三年的业务整合中，直播业务并无达到百度想要的效果，加上战略转向AI，因此想即时止损，而后把钱投向AI。”
记者重视到，百度在近两年的财报中始终无提及YY直播。欧阳昆泼对记者说道：“在秀场直播备受打压的今天，YY直播的业绩无疑是下滑的。并且在当初力主促成收购案的百度高管离职、YY业绩下滑、垂直直播平台估值大幅缩水的背景下，百度确实有足够的理由去放弃这笔36亿美元的收购，毕竟虎牙和斗鱼当前在美股的市值加起来亦不外12亿美元，约为收购YY直播价格的三分之一。”
港股 100 强科研中心专家余丰慧对记者暗示：“时隔三年后，百度选取放弃收购YY直播，与直播行业格局出现很强变化、百度自己业务重心调节或战略方向改变相关，日前百度全力投向AI，对YY直播的需要减弱。”
尴尬的YY直播
针对斥巨资收购的YY直播，百度董事长兼CEO李彦宏曾寄予厚望。“百度多元化的用户、客户及生态合作伙伴构成，百度蓬勃发展的移动生态和流量及技术优良，能够与YY直播的内容能力产生协同效应，为YY直播带来新的发展机遇。直播已作为互联网平台不可或缺的基本设备。而技术和数据赋能，是将来包含直播在内的各产业变革的关键驱动要素。让咱们期待YY 直播加入百度为直播产业带来的全新可能性。”李彦宏曾在内部信中说道。
接近百度和YY直播的人士透露，在百度宣布收购YY直播之后不久，YY直播在北京的员工就持续搬入百度办公区进行办公。2021年5月，百度重点的移动端制品和YY直播在人员、制品、数据、技术等方面的深度互通基本完成，YY直播起始肩负起百度泛娱乐直播的战略任务。随着融合的深入，YY直播与百度在直播层面进一步精细化运作，百度新打造了百战直播，与YY直播实现“互补型共建”。
2022年4月，百度对YY直播进行了全方位架构调节，以创立独立的YY直播事业群形式，调节成七大业务分部，详细包含：三大业务部（手Y业务部、SDK业务部、互动业务部）、两个中台（内容中台、开发中台）+及两大支撑业务分部（公共支撑分部、职能业务分部）。其中，手Y事业部是负责手机YY客户端的运营工作；SDK事业部则负责百度体系手机百度、好看、贴吧等制品的直播运营工作；内容生态事业部则重点负责直播内容的各端供给以及与直播公会、MCN等公司的沟通；互动事业部则负责以互动直播为核心的业务；公共支撑分部和职能业务分部重点是对三大业务分部和两大中台给予支撑，负责市场、公共关系、人力、财务等。
如今百度宣布放弃收购YY直播，无疑将YY直播置于尴尬的境地。
在百度放弃收购YY直播之后，接近YY直播人士暗示，日前YY直播还处在正常运转中。
欧阳昆泼对记者暗示，针对YY直播而言，被百度收购本来能够得到更加多的资源和支持，进一步提高自己的品牌影响力和市场份额。然而，随着百度放弃收购，YY直播可能需要重新审视自己的发展战略和将来方向。短期内，这可能会给YY直播带来必定的经营压力和不确定性。但从长远来看，这亦为YY直播供给了更加多的自主权和灵活性，有助于其寻找新的合作伙伴或发展机会。
“百度不想要YY直播，欢聚集团已然专注海外市场，亦不太想接国内直播这块业务，YY直播此刻便是烫手山芋。”王超对记者暗示，“欢聚集团很难把到手的钱所有吐出来，将来的结果可能是百度和欢聚各退一步，将YY直播做为一个合资的独立机构，或说寻找一个新的买家。”
余丰慧对记者说道：“双方可能将进入法律程序。百度和YY直播则各自会着手进行业务上的调节和重构，以适应新的市场环境和战略需要。另一，此次事件可能诱发行业对直播业务价值的重估以及对将来合作模式的思考，同期亦可能会导致监管分部的关注，对全部直播行业的政策环境产生微妙影响。”
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发表于 2024-10-9 01:21:01
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