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原文标题：view of tunnel MiCA part I, a new beginning for EU crypto-assets?
原文作者：Romain Swertvaeger ， Clément Robert
原文源自：EY
编译：TaxDAO
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今年夏天，欧盟MiCA法规的第1部分将正式生效。日前正在从事或探索加密资产的金融公司 (FIs) 将需要进行业务调节。需要采取那些详细行动，这将怎样影响欧盟加密客户？
2024 年 6 月，欧盟将起始实施MiCA的部分条款，首要关注的是资产参考代币 (ART) 和电子货币代币 (EMT)。这里过程中，欧盟向金融业供给了一个向客户供给新的数字化制品和服务的框架。这一发展道理重大，由于它将加密资产整合到主流金融服务中，并为这些制品的运营、供给和分销创建了一个法律框架。认识这些新资产的运作方式针对信贷公司预测市场上即将推出的制品，乃至起始围绕这些代币构建自己的制品至关重要。1． 金融价值存储和交易方式的演变数字代币将传统金融工具的稳定性与数字资产的灵活性结合在一块，ART 和 EMT 表率了价值存储和交易方式的演变。ART，一般被叫作为“稳定币”，经过一篮子基本流动资产来维持其价值，是一种理想的储蓄或支付数字货币。这不仅适用于货币、加密资产等金融资产，亦能够应用到黄金等贵金属等大宗商品，前提是ART的价值能够稳定。另一方面，EMT 一般被叫作为“电子货币代币”，相当于法定货币（政府发行的无商品支持的传统货币，如美元或欧元）的在线等价物，并承诺简化电子支付，同期供给传统货币应有的安全性和靠谱性。此类代币与传统电子货币有类似之处，如《电子货币指令2》（EMD2）和即将出台的 PSD3/PSR 支付一揽子计划所涵盖的内容。事实上， MiCA乃至规定 EMT 将遵守与传统电子货币相同的发行和兑换需求。EMT 的区别之处在于其实施和发行方式，这能够实现与传统电子货币区别的用例。这亦适用于 ART，由于正是代币化行径和创新技术的运用，让这两种代币都开辟了加强现有金融服务的新途径。2． 实现跨境实时支付更快的跨境交易是金融行业的热门专题。在欧盟层面，近期推出的《即时支付法规》（IPR）将需求欧洲经济区银行以欧元或成员国货币供给跨境即时支付。在全世界层面，欧洲银行管理局 (EBA) 的RT1 即时清算系统和美国/英国清算所之间亦正在发起有些私人倡议，以实现实时支付的国际互操作性。然而，数字代币不需要依赖已创立的清算所和现有规则，在默认状况下便能够实现跨境实时支付。价值链中触及的中间商公司数量极少，亦降低了银行和客户每笔交易的处理成本。3． 经过便利和降低交易对手危害实现增值因为代币利用了区块链技术，客户能够从智能合约等增值功能中受益。此类功能能够包含设置“货到付款”安排（智能合约将保存客户的部分资金，并在客户收到货品时自动付款）。这些新用例不仅方便客户在收到货物时付款，况且还能够限制业务关系中的交易对手危害，并减少交易处理中的摩擦和延迟。4． 打击支付欺诈，加强金融安全因为分布式账本技术（DLT）背面的固有结构和办法，区块链技术的运用还为金融行业带来了各样其他好处。在这些高度加密的系统中，交易记录在安全、不可更改的归类账上，仅有少许授权的网络成员才可拜访。这里类系统中，交易拥有高度可追溯性、由许多协同验证者一起保证数据完整性，并能保证区块链中出现的交易是合法且经过授权的。此类办法降低了未经授权的拜访和欺诈操作的危害，而这正是支付行业的关键问题。5． 初期进入者的市场例子例如，有些金融科技机构以美元和欧元等货币供给 EMT。这些 EMT 与它们所表率的法定货币价格挂钩，但为这些法定货币的运用带来了数字灵活性和优良。这包含将欧元 EMT 与区块链应用和智能合约等功能结合运用的能力，这能够进一步支持许多繁杂的金融交易和用例。其中包含基于代码来自动、公正地处理和执行金融协议，实现近乎实时的国际支付结算等。另一，金融公司亦能够在不发行代币的状况下进行交易。有些得到许可的实体已然为客户供给了大型加密货币交易平台的拜访权限，使投资者能够容易拜访更加多样化的制品。6． 2024年6月的准备寻求丰富其现有服务的金融公司应探索供给此类服务的可能性，以及提高向需求较高的客户供给更繁杂服务的能力。MiCA关于 ART 和 EMT 的规定从 2024 年 6 月起始适用，完整的法规则从 2024 年 12 月起适用。因此呢，范围内的金融公司应准备申请代币发行或交易的许可，为其制品起草仔细的加密资产白皮书，并与国家主管当局 (NCA) 接触，讨论其起始或继续运营的意图。同期请记住，其余需求将在八个月后适用。尤其是，加密资产白皮书构成为了金融公司供给 ART 或 EMT 审批流程的重要构成部分。虽然区别代币的白皮书需求有所区别，但针对ART和EMT，金融公司都必须披露其背后的运作机制，例如发行和赎回流程、代币持有者的权利和义务、守护资产的办法、并报告其自己的治理结构和相关预期加密资产服务制品的掌控办法。除了这些原因之外，她们还必须披露代币类型的仔细信息，例如 ART 背面的基本资产以及ART价值怎样参考这些资产。7． 展望 2024 年 12 月及以后虽然不像圣诞节那样令人兴奋，但金融公司亦应该期待MiCA法规的所有条款将于今年 12 月生效。尤其是，这将把“加密资产服务供给商”（CASP）的许可需求引入法律适用范围。尽管授权信贷公司、投资机构、AIFM等有些既定实体在供给加密资产服务时不需要单独的许可证，但这一许可条款将准许除预先授权的金融公司之外的更加多类型的机构供给加密资产服务。这可能会引起供给此类代币和周边服务方面的竞争加剧，而金融公司能够从 7 月起始提前进入这些行业。另外，这之后将引入多项监管和合规需求，期盼供给加密资产服务的实体都能有效地监控和防止内幕交易、市场操作和市场乱用，保证为客户供给充分的守护办法，并知道遵循适用于她们的适当披露需求。
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发表于 2024-10-3 06:20:12