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财经决策第1号：ENNweekly（«长按可复制）
文｜《财经国家周刊》记者 李欣
5月伊始，国家网信办会同关联分部联合调查组入住百度，就莆田系医院借助百度搜索宣传获取暴利的利益链进行调查。因购买竞价排名服务，曾让莆田系医院在百姓搜索平台上赚足了眼球。
除了医疗行业，大宗商品市场一样是竞价排名业务的拥趸。
《财经国家周刊》记者认识到，在国内大宗商品交易热、办市场热大环境下，有些大宗商品交易平台、公司为达到推广效果，对经过竞价排名方式的“包装自己”，其推广渗透力一样不容小觑。这些推广背面的金主们，有相当一部分是大宗商品市场上在合规问题上存疑又或缺乏有效监管的交易平台及中间商公司。
以日前国内冠以“交易所”名叫作，接受证监会直接监管的交易所为例 ，其重点由两家证券交易所（上海证券交易所和深圳证券交易所）和四家期货交易所（大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所和中国金融期货交易所)。而打开百度搜索页面，输入以上任何一家交易所名叫作并进行搜索，表示排在交易所官网之前的推广页面不在少许，乃至在搜索结果前五条的序列里，都找不到“本尊”。
“大宗商品交易平台在推广过程中绞尽脑汁，足见这个市场有利可图，但如此多的‘李鬼’，亦说明当前全国各地交易场所鱼龙混杂，缺乏统一知道有效的监管手段。”有长时间跟踪交易所市场发展的人士对记者暗示。
不是本尊那是谁？
在百度搜索框内随意输入以上任意一家交易所名叫作，搜索结果大致分为两类：一类是“李鬼”式，即交易平台冒用真实交易所名叫作，打开这类链接后，网站内容与真实交易所网站内容并不相同，这类网站都数较为简陋，亦有少许会煞有介事地对机构、会员有有些介绍，并留下联系tel。不认识真实状况的投资者在打tel咨询后，倘若投资意向知道，将被通知开户和交易方式……如此往复。
第二类是“反向标识”式，即有些交易平台“有意”让交易所的名字混淆视听，乃至在以上交易所名叫作上做文案，如在交易名字后边加上“正版 、正规平台、官方网站”字样，更有甚者， 则在以上交易所名叫作后加“虚似平台揭秘、投资陷阱大揭发”等表述。
而打开此类链接后，所说的“揭秘”又或“揭发”早已石沉大海，取而代之的是一个全新的投资申请页面。常常需要投资人输入联系方式完成简单注册，后期关联平台的营销人员会进一步对潜在客户进行“公关”。
值得重视的是，以上两类“推广平台”中以原油和贵金属（白银）投资最为广泛，平台营销人员会经过tel、短信、QQ、微X等各样方式向潜在投资客户推广原油、贵金属投资。
有业内人士对记者直言，以上两类交易场所“包装”，实质上是原油、黄金或其它大宗商品现货平台、电子盘的“守护色”。尤其是近年来各类交易场所有增无减，关联清理整顿工作还在推进中，而交易场所最挣钱的业务，仍以贵金属和原油关联品种为主，交易场所们及其下属会员公司也开展各类推广技巧，吸引诱导客户参与交易。
他还暗示，在日前监管体系下，严格接受监管的交易所常常无主动在搜索引擎宣传推广机构名叫作的习惯，同期其下属交易会员、经纪机构亦少有做关键字营销。
原油、贵金属缘何受追捧
原油和贵金属因为市场投资基本好、认知度高，加之交易平台许给客户的低门槛（千元起投）、高杠杆、高收益、24小时灵活交易、与国际市场联动等“承诺”，“炒白银”“炒原油”乃至一度作为民间个人投资者时髦代名词。
不外，2015年泛亚兑付危险出现后，同年8月，证监会也曾专门发帖清理贵金属（以白银为主）交易场所。此后，国家网信办牵头，20余个部委参与的贵金属清理整顿落实工作渐次开展，国内贵金属关联交易市场也有所收敛。
但新状况亦接踵而至。在监管分部严查贵金属的状况下，交易状况始终仅次于贵金属的原油类品种作为各类交易场所的转战地。且因为该类品种之一的成品油连接现货油品市场而受到贸易商、投机商、投资者的密切关注。
2015年败兴，北京、广东、深圳、福建、山东等多地因“炒原油”诱发多起纠纷， 如此，都数“李鬼”平台是利用了真实交易所的知名度，虚假推广原油现货业务。2016年3月，中央电视台《焦点访谈》栏目亦对北京石油交易所的原油、成品油现货交易违规行径进行揭发。
有大宗市场人士介绍说，关联平台承诺的“与国际市场联动”，不外是交易场所内设交易系统内完成，所说与国际接轨，好一点就不外是交易平台接入一个国际价格，经过诱导投资人海量频繁交易从而赚取手续费；而更糟糕的，则是交易平台内部模拟国际市场交易环境，而交易价格与盈亏完全因为平台操作。
有国内交易所人士介绍说，因为原油独特的金融属性，从监管层面到交易所针对原油期货的推出非常小心，且国内商品期货交易所尚未开展原油关联的期现货业务。与之相对应的是，国内亦无经监管分部严格审批后创立的原油现货交易平台。
对此，监管分部早有表态。2015年10月，商务部资讯发言人沈丹阳曾公开暗示，截止日前，商务部尚未准许任何一家交易市场从事原油、成品油交易……要尤其提醒广大投资者，不要听信任何公司的违法违规宣传和诱导，切实重视防范危害。
沈丹阳还弥补说，除依法认定从事期货交易的场所外，任何单位不得以集中竞价、电子撮合、匿名交易等方式进行标准化合约交易，提醒投资者重视防范危害。
另据记者认识，继2015年下半年，国家网信办、广电总局对全国各地交易场所、电视台、电台、报纸期刊等媒介对原油类交易品种进行宣传宣传、行情发布等推广活动进行约束后，2016年伊始，工商分部针对原油关联市场的清查工作也在进行中。
接近证监会的人士对记者暗示，原油类交易品种因其潜在的金融属性和较高的投资者接受度，始终是各地交易场所力推的重要品种。但部分国内交易场所长时间过分追求短期利益、缺少切实可行的交易管理规范，终使危害积聚。
监管困难待解
原油、白银投资或只是日前大宗商品交易场所乱象的一个缩影。放眼全品类大宗商品市场，其快速增长和发展的背面，其监管问题和困难始终未能从源头上进行疏导和化解。
截止2015年底，国内各类交易场所超过1500家，较2011-2012年国务院清理各类交易场所安排时的约400家的统计口径，增长近3倍。交易场所经营品种触及农制品、有色金属、化工、能源等多个品类。
前述长时间跟踪各地交易场所建设发展的人士暗示，日前大宗商品市场广泛存在流动性缺失、规模较小、同类品种市场间联系不足、区域价格发掘功能较弱等方面问题。另外，因为交易场所本身缺乏有效监管机制，致使交易场所部分会员存在违法集资、违法经营、客户对赌、交易信息不透明等方面的明显问题。
该人士进一步分析指出，以上问题的产生重点有四方面原由。
一是交易场所定位不明晰。鉴于交易场所多为民营资本开设，后者更加多注重短期利益而忽略交易场所长时间发展又或服务实体经济的功能发挥。
二是交易过度金融化、违规加杠杆。有些交易场所的品种明为大宗商品，但在交易过程中脱离基本面的“炒作”现象显著。因为缺少有效的金融监管，致使参与其中的投资者投资危害没法有效防控。交易过度金融化的同期，市场有效交割缺失，致使交易价格脱离实体需要走势。且交易场所在几无风险掌控机制的前提下，冒然为客户加杠杆，杠杆倍数乃至堪比或超过期货市场，这针对普通投资者而言危害巨大。
三是交易场所透明度低。表现为交易场所会员管理混乱，会员资质无审核标准；另外，投资者适当性管理缺失且针对性的监管办法较少。
四是2011年败兴的清理整顿工作效果稍嫌弱势。每一轮清理整顿过后，大宗商品交易场所都会“增多”新的成员。各类大宗商品市场因缺乏有效、有序的市场机制屡战屡败，却终因实体经济的强劲需要而屡败屡战。
与此同期， 地区政府支持大宗商品市场建设发展、振兴地区经济的意图亦越来越知道。但从日前全国发展状况看，都数地区金融监管分部对辖区内的大宗商品市场缺乏有效的监控手段，“泛亚”事件后，区域性危害事件仍时有出现，且应对办法较为“被动”。
有接近监管层的人士曾提出，细数历次大宗市场显现的危害事件，无不与缺乏有效金融监管和有效交割有直接关系。
借鉴泛亚危险教训，“把交易资金管起来”已作为有些地区政府防范交易场所运营危害的重要一环。事实上，在资金安全和统一清算方面，日前已有包含江苏、北京、广东、福建、山东等多地已然开展或酝酿筹备统一的交易场所结算体系，在防控市场危害的同期进一步加强市场效率。
回首过往十余年来大宗商品市场显现的问题，究其原由与关联品种不具备完善的全国性交割体系有直接关系。大宗商品市场的的组织者、参与者们常常更注重交易活跃度本身带来的财富效应，却忽略了有效交割针对引导大宗商品市场回归现货本质的功效。而这是大宗商品市场继续发展迫切需要处理的问题。
以上接近监管层的人士意见叫作，下一步，决策层应真正需要思虑创立中央和地区两级金融监管体系。以交易场所为例，日前重点在中央集中监管,地区无太多的监管权；部际联席会议亦还只是协调，执行力度也嫌不足。这两方面使得大宗商品市场监管存在真空地带。
另有现货市场人士提出，应创立长效管理模式，包含政府监督管理和行业自律管理，借鉴期货市场监管方式对现货交易市场进行从设立到运营的全程监督，同期知道关联部分的监管分部，把现货市场的监管加强到了立法层面。大宗商品市场的健康有序发展，才可真正为实体经济服务。
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发表于 2024-11-12 18:56:56